投资大佬长春把脉 “天使”投资咋不再爱O2O

三四年前， 吉林 省的O2O企业一度成为国内外投资机构竞相投资的“香饽饽”，短时间内融资几千万甚至上亿都不是“神话”。但是今年以来，O2O企业想再融资难上加难，似乎一夜之间成为“鸡肋”，投资公司为什么不再青睐吉林省的O2O企业？

在昨日召开的首届中国（东北）创新创业投资峰会暨股权基金投资论坛上，国家中小企业发展基金首席合伙人施安平开出了“诊断书”。

1问 投资O2O为什么过时了？

“搭便车的投资模式已经过去了。”施安平昨日发表主题演讲时，对创业投资进行了详解。

施安平表示，目前创业投资面临项目趋势同质化及创投环境复杂化。“前几年，我走到哪里都是O2O（线上到线下营销），去年我走到哪里都是VR（虚拟现实）。今年初，话题又转了，各地真正具有独特商业模式或核心技术的企业很少。”施安平表示，过去搭车跟风的投资打法已经过时了，以往盲目跟风投资导致国内许多投资机构在第二轮、第三轮投资时无钱可用，整个投资行业面临重新洗牌。

所以，现在投资行业变得更加理性化、专业化，在投资方式上也更多样性。

追梦者基金创始合伙人朱波也表示，今年投资方向开始向技术创新转变，但是在这波浪潮中，我们看到很多创业者还没醒过来，还拿着过去的商业模式继续，其实已不再被资本所青睐，所以今天创业企业要回到技术创新才能吸引更多投资企业。

2问 哪类企业家受资本青睐？

企业发展，领头人素质非常重要。施安平给大家讲了他所经历的一个案例。

“我们曾经考核两家创业企业，我们去第一家企业老板的家里时，看到他们一家三代住在一间三室的房子里，非常拥挤，而他将几千万的身家全部投到企业中。在创业时这个人非常能吃苦，而且做事专注；第二家企业的创始人是个海归，他提出的要求是，回国创业待遇要和美国一样，要住的好吃的好。结果几年后，那个能吃苦的创业者带领的企业成功上市，成为行业内的龙头企业。而那位海归创办的公司最后倒闭了。”

施安平认为，创业投资也要有新打法，创业者必须坚守正确的投资理念，价值投资永远是金标；坚持走专业化投资道路；更加重视投后管理服务；项目投资和风险控制永远是一对孪生姐妹，尤其对“风口”项目要更注意风控。“投资就是‘投人’、‘投团队’，创业家一定要具有吃苦耐劳、专注主业、锐意创新的创业精神。”他说。

3问

创投进入“下半场”怎么玩？

大众创业，创业投资怎么玩？ 施安平认为，“双创”已进入快车道，新登记创业企业正呈现快速增长。与此同时，项目趋同化及创投环境复杂化显现，投资额同比出现了下滑态势。

“如果用一场足球赛来比喻，那么创业投资已经进入‘下半场’，红利消失洗牌开始。”施安平坦言，创投“下半场”面临的环境更为复杂：宏观层面经济周期进入L型区间；监管层从严监管将成为资本市场监管的新常态；行业层面，看天吃饭的投资机会不复存在，行业重新洗牌；投资层面，产业风口变幻莫测，难以捉摸；企业层面，创新创业多，优质标的少；管理层面，投后管理及整合能力匮乏，风险逐渐暴露；市场层面，股指预期逐渐下降，市场回归理性。

“资本市场受到去年股灾影响，让众多创投机构为过去的野蛮生长付出了代价。烧钱、补贴等这些在2015年最活跃的创业用词，如今早已偃旗息鼓，取而代之的是关门倒闭、坐以待毙。”施安平认为，在复杂环境中，失去理性、一味追求高估值项目的机构是最痛苦慌乱的，高估值溢价让其成为本轮洗牌中首当其冲的牺牲者，挣快钱、挣短钱的日子难以为继，价值投资逐渐显示出优势。

■建议

用优势资源

吸引“天使”

据悉，国家中小企业发展基金是首只突出对实体经济投资的基金。据施安平介绍，该基金将重点关注基于科技革命和产业变革、新材料、高端制造装备等重点领域突破发展、消费供给侧改革及消费升级、生物医药及大健康等带来的投资机会。

“聚焦于初创期、早中期企业，兼顾欠发达地区的投资、适当做出倾斜。”施安平提醒吉林省内的企业家们，从首只实体基金的投资阶段及投资区域布局来看，对于吉林省的企业来说，能够争取到更多的支持机会。

朱波表示，如果以商业模式为创新， 长春 没有机会，因为沿海城市一定超过长春。他认为，长春有自己独特的优势———资源，这些资源会带来许多机会，比如重工业企业包括汽车产业，有很多技术驱动的研究所，还有深厚的人才资源。而未来的车联网产业市场巨大，但是目前并没有产生巨头，谁会是未来车联网当中的巨头？上海、长春、广州都有竞争力，就看谁先掌握先机。除此之外，吉林省的农业、电影、动漫等产业都具有优势，可以吸引天使投资驻足。

■动作

省内208个

融资项目“待嫁”

据悉，举办此次峰会的主要目的是吸引国内外知名投资机构走进我省，了解情况和对接项目，搭建高新技术项目、创业团队、高成长企业与省外投资机构的交流合作平台，解决省内科技项目和初创企业融资难等突出问题。

“吉林省新一轮振兴发展需要各界的积极参与，也为股权投资、创业投资等金融服务机构提供了开展业务的广阔空间，我们将继续优化创业环境，激发全社会创新创业的活力动力。”省政府副秘书长高志国表示，我省准备了互联网、高端装备制造、大健康、节能环保等领域208个项目参会对接，希望天使投资人、创业投资机构、股权投资机构能够从中碰撞出“火花”、捕捉到商机、寻

求到投资合作项目；希望加强高新技术孵化领域的合作。吉林省有一大批科研院所，为科技成果转化搭建了坚实的平台。希望各方利用这个载体，在融资方式、商业模式上加强合作，实现良性互动。

此外，希望各方加强在金融生态领域

的合作。吉林省委省政府非常重视金融生态建设，为了创新财政资金运用方式，发挥财政资金的杠杆作用，2015年吉林省政府设立了吉林省产业投资引导基金，基金目标规模100亿左右。

　　新文化记者 黄艳丽 胡晶