险资加快入市步伐:减持银行落袋为安 调仓布局医疗

　　本报记者  叶琪  北京报道

　　随着年报进入密集披露期，保险机构在资本市场最新动态也逐渐浮出水面。种种迹象表明，自去年年底以来，不管是加仓还是减仓，险资没有辜负一直以来“踩点精准”的市场评价。

　　据保监会最新数据，截至2月末，险资运用余额中股票和证券投资基金11476.24亿元，占比12.01%，比1月增加709.07亿元。而在刚刚举行的多场保险业绩年报会上，各家保险高层均称，今年险资权益类投资比例有望进一步提高。

　　近日，昔日“最牛基金经理”王亚伟也表达了最看好保险在资本市场表现的观点，而原因正是，“在保费收入持续增长的情况下，加上处在一个牛市中，可以预期未来保险资金的投资收益率整体上会获得较好的提升。”

　　去年四季度“落袋为安”

　　根据东方财富(29.420,  0.00,  0.00%)数据，截至4月2日，在已经披露年报业绩的公司中，有238家前十大流通股股东中出现保险资金身影，其中，有100只个股是险资本期新进品种，有56只个股获得险资增持，也有60只个股受到减持。

　　对于此前一直青睐的金融、地产，保险机构的态度明显地在去年第四季度出现分化。其中，民生银行(9.72,  0.05,  0.52%)、金地集团(11.09,  -0.01,  -0.09%)、金融街(11.99,  -0.09,  -0.75%)、中国银行(4.37,  0.01,  0.23%)获得险资超亿股的增持，但同时更多的金融、地产股遭到减持，如招商银行(15.66,  0.00,  0.00%)、光大银行(4.83,  0.02,  0.42%)、工商银行(4.87,  0.02,  0.41%)、建设银行(6.12,  0.01,  0.16%)、农业银行(3.66,  0.01,  0.27%)、中信证券(34.22,  0.78,  2.33%)、保利地产(11.20,  -0.01,  -0.09%)、华侨城A(9.49,  -0.03,  -0.32%)、招商地产(31.96,  0.00,  0.00%)等，并且其减持数量也多超亿股。

　　“去年底的那一波行情中，除了像安邦那样的战略投资，其实多数保险公司并没有很明显的大幅加仓，主要还是低买高卖做波段，像前期涨幅较大的银行、券商、地产，重仓了那么久，肯定是个难得的锁定收益的好机会。”一位寿险公司投资总监对记者表示。

　　记者注意到，去年四季度，在国寿进取股票投资账户上，股票资产占账户资产净值的占比基本保持在70%左右，与其第三季度的占比并无多大变化。在正常市场情况下，这一占比是在50%至95%之间。

　　不过，这样的落袋为安显然为去年的业绩报表增色不少。2014年，上市险企业绩均出现大幅增长，而投资收益率上升是业绩丰收的重要原因，其中，新华保险(54.85,  1.37,  2.56%)、中国人寿(37.61,  0.05,  0.13%)、中国平安(78.71,  0.69,  0.88%)、中国太保(34.10,  0.09,  0.26%)去年总投资收益率分别为5.8%、5.36%、5.1%、6.1%。获得近五年来最高投资收益的中国太保就表示，总投资收益率提升的主要原因之一就是权益类资产的买卖价差收益明显增加。

　　从增持的个股看，保险机构显然较为看好代表新兴产业的中小盘股在今年的表现。据记者粗略统计，截至4月2日，险资共增持或新进38家中小板公司股票，而从板块分布来看，医药生物行业最被险资看好，至少有17只医药个股获得保险机构增持或新进，其中华润三九(27.20,  0.00,  0.00%)、东阿阿胶(44.85,  0.95,  2.16%)、仙琚制药(17.70,  0.44,  2.55%)、复星医药(24.79,  0.00,  0.00%)、华兰生物(43.99,  0.29,  0.66%)、恒瑞医药(48.76,  0.32,  0.66%)、上海医药(24.51,  0.12,  0.49%)、人福医药(34.42,  -0.92,  -2.60%)、常山药业(50.920,  1.37,  2.76%)等增持数量均超过500万股。对此市场分析认为，医药生物股属于防御品种，尽管去年以来涨幅并不大，但对于保险资金而言安全系数会比较高。

　　此外，在去年初监管放开保险资金投资创业板后，业内测算，去年已有170亿规模的保险资金投入创业板。已发布的年报显示，目前险资持有15只创业板个股。

　　值得一提的是，去年险资增持的个股中今年以来不少大幅上涨，如被10家保险公司持有的园区设计(90.54,  6.52,  7.76%)，自去年12月31日上市以来涨幅超180%，再如中国人寿去年四季度增持的文峰股份(39.13,  3.56,  10.01%)股价自今年以来涨幅已超250%，巨龙管业(34.95,  -0.65,  -1.83%)上涨82.56%，科华恒盛(34.43,  -0.21,  -0.61%)上涨57.45%，以及中融人寿增持的大洋电机(9.58,  0.00,  0.00%)上涨63.71%等。

　　今年股票投资额有望倍增

　　去年底没有加快入市的大动作，并不意味着保险资金看空2015年行情。实际上，对此市场有着一致的猜测：今年以来的这一波行情中频频出现上万亿元的成交量，这其中肯定也少不了保险新增资金涌入的身影。

　　对此中信证券就称，2014年险资主动加仓的力度不甚大，但2015年加仓权益则是“大概率事件”，预计至少主动加仓3个百分点。据悉，甚至有业内高管预计今年的股票投资平均额是去年的两倍。

　　“去年以来股市出现了波动性较大的牛市行情，目前还没终结，中国人寿在当前会考虑进一步适当提升权益类投资比例。”近日的业绩发布会上，国寿副总裁杨征表示，中国人寿在今年初至目前仍在增加股权投资而减少投资组合中的存款比重。

　　这在国寿进取股票投资账户上已经有所体现：今年前两个月，该账户的股票资产占账户资产净值的比例均在90%以上，2月底已高达93.23%，接近95%的上限。

　　“权益投资的主要逻辑没有发生改变，市场仍存在结构性机会，预计市场可能继续维持箱体震荡格局。下一步，账户计划仍维持较高仓位，结构上仍然以前期涨幅较小的小盘股为主。”该账户基金经理指出。

　　令市场瞩目的还有险资参与“打新”的狂热。“去年保险公司就一直是网下申购新股的主力，今年更是几乎参与了所有新股的打新，对他们而言目前一级市场还是更安全。”一位基金业内人士对记者表示。

　　据了解，近期不少保险公司还大规模申购了很多打新基金，甚至还有通过购买券商定向资产管理计划来参与打新的。

　　而今年险资的权益投资空间还不止于此。3月31日，在证监会[微博]刚刚放行公募资金投资港股短短几天后，保监会也宣布放行保险资金投资香港创业板。对此上述寿险公司投资总监认为，与内地创业板相比，目前香港创业板的平均市盈率仅在10倍左右，对保险机构而言还是有估值上的吸引力，不过险资的境外投资多以固定收益为主，此前在港股市场上配置的也多为中资H股，短期内不会有太大的动作。