央行年前降息降准概率较小 对股市影响偏负面

日前，央行行长周小川在瑞士达沃斯论坛表态称央行无意向市场注入过多流动性，同日央行宣布近期已对到期的2695亿元MLF进行续作，并新增500亿元，操作对象为股份制商业银行、城商行、农村商业银行，利率3.5%。

“两则新闻共同显示，降息降准等总量性货币政策可能有所延期，年前出台的概率下降。”申银万国长春营业部的投顾总监向阳说。

向阳认为，在2014年11月21日央行降息之后，业界就一直认为我国将进入新一轮的降息周期。特别在2014年GDP数据公布之后，很多人更是倾向于认为，央行降息、降准在即，将对A股市场构成利好消息。但是从周中川的表态来看，央行对于总量宽松类货币政策的实施效果有相当程度的疑虑，货币宽松可能引发房地产市场、股票市场泡沫，成为进一步实施宽松的阻碍。

周小川指出，中国部分城市存在房地产过剩，暗示货币宽松可能对已经供大于求的房地产市场形成错误引导，引发房地产需求集中释放，对房地产投资释放错误信号，引发更大规模的供给增加，最终导致房地产市场泡沫破裂；同时，近期的牛市行情中，大量银行资金通过伞形信托等方式进入股市，对股市近期的宽幅震荡起到推波助澜的作用，周小川提醒“股市应更多关注上市公司基本面”，显示对货币宽松引发股市泡沫的担忧。上述发言表明央行货币政策目标中逐步包含房地产、股市等资本市场情况，货币政策框架日臻完善。

“央行近期实施总量宽松的概率下降，年前降息降准概率较小，对A股市场的影响偏于负面。”向阳说。