证监会提7项要求禁伞形信托 1.75万亿两融高悬

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　　导读

　　“市场看到的只是严禁伞形信托和场外配资，但很容易忽视监管主体和监管客体的局限性，所以这项要求的实际影响可能并不会像市场普遍想的那样大。”前述非银金融研究员表示。

　　被视为A股本轮牛市背后最大推手的融资盘，再一次迎来一轮监管升级。

　　4月17日，在证监会每周一次的例行新闻发布会上，相关负责人介绍称，证监会主席助理张育军近日表示，要高度重视两融业务的合规和风险管理，确保持续健康运行，同时提出包括“适当控制经营杠杆”、“合理确定融资杠杆”等七项要求。

　　而在七项要求中，“不得开展场外股票配资、伞形信托等业务”等内容，当天下午即在市场上掀起了轩然大波。有机构人士对此认为，监管层对融资业务的收紧和伞形信托等业务的叫停，将会从增量资金、市场情绪等方面对A股形成利空。

　　受此影响，当晚新华富时A50四月份期指合约价格盘中价格一度跳水超过5.27%。

　　一片恐慌的情绪之中，也不乏理性的声音。

　　21世纪经济报道记者了解到，也有一些市场分析人士认为，证监会对融资融券业务提出的七项要求的监管客体，主要是以证券公司为主的证券期货经营机构，或并不涉及开展场外配资、伞形信托业务的银行、信托等机构，因此实际影响或相对有限。

　　不过，即便如此，在他们看来，该政策给市场情绪带来的冲击与不确定性也仍然不容忽视。

　　 　“七要求”提示融资盘风险

　　Wind数据显示，截至4月16日，沪深两市融资融券余额已高达1.75万亿；而监管层对两融风险提出的新要求，或将对融资盘带来更多的不确定性。

　　据证监会相关发言人透露，这七项要求包括“坚持依法合规稳健经营，进一步强化两融业务的合规管理，落实合规责任”、“科学合理来确定融资业务规模，适当控制经营杠杆，有效防范流动性风险”、“加强两融业务风险管理，根据市场情况及时调整初始保证金比例，标的证券管理等手段，合理确定融资杠杆”等内容。