两融余额突破1.9万亿元 融资买入额环比下降

　　近期市场剧烈震荡，叠加降杠杆进程加速，调整之风也刮向两融市场。最新数据显示，本周四两融余额突破1.9万亿元，达到19061.85亿元。不过融资买入额和融资偿还额双双出现300亿元以上的下滑，蓝筹权重品种成为融资萎缩的主区域；融券余额进一步萎缩近10亿元至62.03亿元。不过，分析人士指出，伴随A股调整压力陆续释放，抄底及打新资金回流驰援行情，预计后期两融大概率维持平稳走势。

　　融资买入额下降

　　4月以来，随着牛市第二轮上涨行情启动，每日市场融资买入额始终维持在1800亿元历史高位之上，受场内看多情绪激发，两融余额也就此迈上增长“高速路”。但本周二起，A股风云突变明显回调，融资客难以独善其身，市场融资买入额遂进入降温通道。

　　Wind数据显示，本周四融资买入额为1407.65亿元，较前一日1830.61亿元下滑422.96亿元；同期融券偿还额则为1306.57亿元，环比下挫300.45亿元。而就在本周三，市场融资买入额和融资偿还额也曾分别出现37.22亿元和158.58亿元的环比下降。这显示当前两融投资者情绪明显转为谨慎。

　　回顾历史，融资买入额单日400亿元以上骤降也曾出现，但在近一个多月的牛市第二轮上涨中尚属首次。相关数据显示，上周一至周四，沪综指区间跌幅达到7.42%，可见降杠杆进程对A股市场影响颇大。

　　触底反弹概率大

　　在本周四的两融交投活跃度明显降低的过程中，权重板块扮演了主要角色。

　　据Wind数据统计，28个申万一级行业中，本周四出现融资净偿还的板块有4个，环比增加2个，分别是银行、电子、国防军工和建筑材料，具体融资净偿还金额为7.88亿元、5.56亿元、0.52亿元和0.13亿元；而且就在前一日，银行板块也录得5.45亿元融资净流出，作为A股场内杀跌情绪宣泄的重要方向，此类板块在两融市场表现如出一辙。

　　事实上，看空情绪并不仅仅萦绕在上述四个板块，非银金融、房地产、采掘、建筑装饰等权重板块均呈现融资净买入额大幅下滑现象。其中，非银金融降幅最大，直接从本周三的41.59亿元融资净买入额减少到本周四6.56亿元；房地产板块紧随其后，环比也从13.96亿元下降至7.77亿元，采掘和建筑装饰也分别遭遇7.24亿元和0.56亿元回落。

　　个股方面，5月5日至7日，融资净偿还力度最大的股票分别是大智慧、葛洲坝、中国银行、中国中铁，具体金额为6.93亿元、5.58亿元、5.31亿元和4.83亿元；此外，中国交建、中国南车、国电电力、中国重工、中国建筑、中国船舶、中国国航、中铁二局等“中”字头股票皆位于区间融券偿还金额最大的前二十位；昨日，中国重工、中国中铁、中国南车等标的依然处于融资偿还前列。

　　尽管近期融资交投降温迅速，但综合来看，后市行情改善概率较大。毕竟自本周二起调整已经延续数日，而且单日指数杀跌幅度较大，令调整压力获得较大宣泄。而且，下周开始打新资金全面解冻，抄底预期可期，预计两融交投还将再度回升。