G20杭州峰会将给全球经济开出新药方

　　还有十多天的时间，全球瞩目的G20领导人峰会将要在中国杭州举行。中国为这次会议所做的准备工作已经超过了一年时间，各类智库的会议、各类部长级会议也在全球各地陆续召开，而今终于迎来了最重要的领导人峰会。中国对这个会议的重视程度如何形容都不过分。

　　G20从一诞生开始，就是为了应对危机、解决问题。第一次会议就是为了防止亚洲金融危机重演而创设，而提升为领导人峰会则与2008年全球金融危机密切相关。面对全球金融危机带来的海啸般的震荡，2009年伦敦峰会取得了巨大的成功，拿出了“现代历史上最大规模的财政和货币刺激计划”，对当时遏制危机蔓延发挥了巨大作用。

　　而今，全球金融危机已经过去了8年，虽然从某种意义上看，当时的应对确实避免了更大危机的发生，但是全球经济至今仍在艰难复苏的泥潭之中，甚至不排除出现新的危机和震荡，IMF和世界银行等机构也连连下调全球经济增速的预测。

　　现在，全球经济又到了一个新的十字路口，而且现在的状况似乎比全球金融危机爆发时更加复杂了，出现了许多前所未有的现象，让人迷惑不解。

　　全球金融危机刚刚爆发时，来势凶猛，但全球大多数经济体的行动也相当迅速，央行和财政部门共同努力，采取了最积极的货币政策和财政政策，为恐慌的市场提供足够的流动性，避免危机扩散。2009年的G20会议成果就是在这样的共识下产生的，因为谁都不知道未来会发生什么，都急迫地需要阻止危机蔓延。齐心协力、同舟共济是当时的潮流。

　　而现在不一样了。现在，全球市场出现了许多“诡异”的现象。比如，很多经济体出现了负利率，避险资产和风险资产价格齐齐飙升，等等。许多现象可能都是前所未有的。全球在刺激需求上已经走得太远太远了，许多国家使出了“洪荒之力”来救市，先是降息，利息降到零了就开始量化宽松，直接购买公债及企业债券，然后就是负利率。货币政策已经使用到极致，现在它开始“失灵”了。

　　这种极致的货币政策，在一些国家产生了效果，带动了经济复苏和就业的反弹，比如美国。所以美国在发达经济体中率先加息了。但是在许多经济体却没有起到什么效果，他们设置的通胀目标迟迟不能达到，就业状况也比较糟糕。经济增长拉不动，但是负面效果却不断，金融市场在不断自我膨胀、自我交易，进而不断追逐各类资产，导致价格的巨大波动，或者资产泡沫的出现。负利率还对银行体系造成伤害，银行业的经营更加困难，进而可能触发银行业的危机。而且，因为不同经济体面对的境况存在较大差异，利益各不相同，同舟共济的心态也比2009年弱了。

　　对于已经实现了极度宽松的货币政策，而经济增长仍无起色的经济体而言，他们也在反思：这是为什么？货币政策到底有什么作用？

　　这也是这次G20会议与2009年截然不同的地方，那时候，经济不好，但全世界存在共识，要实现积极的货币和财政政策。而今，货币政策已经积极得不能再积极了，财政政策由于国债高企也难以大规模扩张。那么，应当怎么办呢？

　　这正是当前世界面临的困境，也是G20需要发挥作用的地方。7月份在成都举行的G20央行行长和财长的会议上已经达成了重要的协议，各方明确了结构性改革的9大优先领域和48项指导原则，制定了衡量改革进展和成效的指标体系，今后还将进行定期评估。

　　20个国家对于结构性改革达成了优先领域的共识，并制定了指导原则，这相当于为全球当前的经济困境提供了一个解决问题的“红宝书”或工具箱。虽然各国面对的问题各不相同，但这些领域会为各国领导者提供参考和启示。

　　相比于积极的货币和财政政策，结构性改革的难度更大，触及的利益更直接，绝非易事。这些改革不仅仅是经济问题，而是政治和社会问题，处理不好也会引起进一步的反弹。英国脱欧公投也是其中一个表现。

　　在上世纪七八十年代，美国的里根和英国的撒切尔都在本国推行了强有力的改革，推动了经济复苏。现在，全球结构性改革正处于关键卡口，世界同样在呼吁强有力的改革人物。领导人峰会显然承担了这样的历史使命，让我们拭目以待。