5月汇丰PMI指数不及预期 稳增长政策继续发力

5月21日公布的5月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值回升至49.1（前值为48.9），但仍不及49.3的预期，且持续低于荣枯线。

国泰君安的投资顾问姜慧超说，5月汇丰PMI终值略高于前值，但低于市场预期，预计2季度经济和物价低位企稳。330救房市后，地产销量回升，土地购置和投资低迷；人民币成为第二强势货币，出口部门受损；430政治局会议后，稳增长政策频出，但有滞后性。5月以来稳增长力度明显加码，后续将逐步落实，有助经济2季度企稳。

“预计稳增长政策继续发力，2季度经济和物价暂稳，重申改革牛和转型牛趋势不变。”姜慧超认为， 考虑到财政兜底、货币放水、改革攻坚、无风险利率下降、风险评价降低的宏观大背景，牛市的逻辑仍在。最大的不确定性短期来自监管，长期来自经济基本面。近期关注央企重组、市政债替换、三大区域战略稳增长、七大类重点投资工程、大宗商品黎明、军工、互联网+、环保、银行。