宏观经济向好增强股市健康发展信心

　　国家统计局发布的二季度经济数据释放出经济企稳的积极信号。6月份部分经济指标有好转迹象，同时，政策致力于更加精准有效地实施定向调控和相机调控，也将为经济托底。若经济向好持续，三季度经济有望回升。在经济企稳向好、前期监管层各项稳定资本市场措施见效，以及市场高杠杆风险缓解的背景下，股票市场有望重回稳定发展的轨道。

　　从经济基本面来看，中国经济企稳与转型会为资本市场发展继续创造机遇，股市长期向好的基本面没有发生变化。从近期逐步趋稳的走势来看，市场内在风险因素已大为释放。目前，两融余额已从6月中旬的近2.3万亿元下降至不足1.5万亿元。同时，由于监管部门强力出手，场外配资已有一定程度下降。因此，尽管近期股指还有一定波动，高杠杆风险已大幅化解，意味着市场风险释放的“洪峰”已过。

　　当前政府稳定股市的决心和能力非常充足，困扰市场的流动性问题基本已解决。监管层已密集出台了针对性措施来稳定市场。21家券商集体出资1200亿元投资蓝筹ETF；央行也有力地支持了市场稳定计划，在降准降息外，通过再贷款方式向证券金融公司提供流动性；背靠央行流动性支持，证金公司已向五家基金公司申购2000亿元主动基金份额，并向21家证券公司提供2600亿元信用额度。多方合力护盘，已有效抑制了股市内部风险的交叉感染，并降低了市场的恐慌情绪。

　　从经济金融数据看，首先，今年以来，央行多次降准降息，货币政策宽松效果逐渐显现。6月M2增速略超预期，贷款多增、财政资金投放以及外汇占款转好是主要原因。6月社会融资、信贷增加较多，有利于为下半年经济运行提供融资支持。

　　其次，得益于基建投资发力和房地产投资增速下滑趋缓，工业增加值、投资、消费等主要指标在二季度呈回暖趋势。此外，6月以来，地方融资平台有所松动，地方债置换大规模推进，财政问题有所缓解。总体而言，货币政策宽松效果逐渐显现，房地产投资有望企稳。

　　再次，经济结构继续改善。第三产业对GDP增长贡献率为56.8%，比去年同期上升9.8个百分点，拉动GDP增长4个百分点，成为经济增长主要动力。社会消费品零售总额大幅反弹大幅超出预期，新的个性化、多样化消费需求正在引领消费升级，成为经济一大亮点。伴随着工业化走到后期以及人口老龄化加速等，在传统消费萎缩的同时，医疗、养老、健康产业、互联网相关、新能源新技术相关的产业会有一定发展，服务业、新兴产业在今后有望长期保持上升势头，继续改善经济结构，并成为经济成长新的推动力。

　　经济指标的止跌反弹，与今年以来各项改革措施出台不无关系。“一带一路  ”、长江经济带、京津冀协同发展等发展战略相继部署，支持创新创业、“互联网+”行动计划、“中国制造2025”等政策举措陆续出台，对培育经济运行内生动力、激发经济活力发挥了重要作用。

　　值得注意的是，尽管经济出现企稳迹象，但经济整体仍较疲弱。在信用总体扩张的同时，企业部门融资较差；工业增加值虽小幅反弹，但发电量仍处低位；投资小有反弹，但私人部门投资继续大幅下滑。未来经济稳中趋好，仍需政策呵护与扶持。预计下半年，随着房地产投资企稳、货币环境持续相对宽松，以及财政融资难题进一步化解，经济增速将在三季度出现回升。

　　同时，改革还有很大空间。未来，国企改革  、财税改革、土地改革等改革措施落地，将对提高整个市场的资源配置效率十分有利。

　　长远来看，中国经济升级发展的根本是依靠改革创新。打造大众创业、万众创新和增加公共产品公共服务的“双引擎”，会给中国经济发展带来巨大空间。从微观层面看，企业是市场主体，也是创新主体，要继续实施创新驱动战略，抓住国家推出“中国制造2025”、“互联网+”行动和推进“一带一路”、国际产能合作的机遇，面向市场，贴近需求，着力提升核心竞争力和品牌塑造能力。从宏观层面看，要将大力推动大众创业、万众创新的政策方针真正落实，用实实在在的政策措施支持创新型企业特别是创新型小微企业发展，让各种创新资源向企业集聚，让更多金融产品和服务对接创新需求，从而助力中国企业用创新的翅膀飞向新高度。

　　总之，从各个角度而言，我们有理由对股市保持信心。随着市场震荡的逐步缓和，中国股市将回归稳定发展的轨道。