我国《存款保险条例》对银行股是利好而非利空

3月31日，国务院公布《存款保险条例》。较前期公布的征求意见稿仅确定了执行时间为今年五一，其他仅有两处细微差别，并无大幅改动。

“存款保险对于上市银行是利好而非利空。”申万宏源的分析师陆怡雯认为，存款保险制度在风险发生时可以降低恐慌情绪，减少挤兑，进一步降低系统性风险的蔓延。各家银行根据风险指标实施差别化费率，风险越小费率越低。费率或定在0.015%-0.02%之间，对净利润影响小于1%，且动态可通过提高资产端收益率转嫁。 存款保险制度的建立并不会带来大规模的存款搬家。公司账户和高端个人客户，将倾向于把存款留在风险较低的大中型银行，对应的是50%左右存款规模。因此对上市银行来说只会出现份额维持或增加。参考香港，在存款保险前后几年，存款结构变化不大。

“上市银行风险较小，未来将享有品牌的溢价，有利于降低负债成本。”陆怡雯说，对于上市银行尤其是规模扩张受限的中型银行来说将通过并购破产银行实现跨区域的规模扩张。 今年是国企改革的大年，从民生银行的员工持股，到兴业银行的银银平台分拆，再到光大银行理财成立独立子公司，近期浦发国企改革也有望加速推进。同时，房地产和平台系统性风险正在减弱，银行板块的防御和相对收益价值显现，估值修复至1.5倍市净率仍有30%的空间，推荐兴业银行、北京银行、工商银行以及近期国企改革有望落地的浦发银行。