如家欲逃美股为转型找钱袋 首旅酒店领衔买方

如家酒店集团(以下简称“如家”) (NASDAQ：HMIN)近日收到由首旅酒店集团(600258)、宝利投资、携程网、沈南鹏、梁建章、孙坚(上述6个机构与个人以下统称为“买方集团”)联合署名的收购并私有化的非约束性提议函，买方集团合计拥有如家约35%的股份。如家高层也表示出私有化退市意愿。北京商报记者了解发现，面对中概股回归大潮以及资本诱惑，经营呈现疲态的如家早已心痒难耐。而退市后如家何去何从也再次成为业内的关注点。

逃离美股

6月11日如家收到了首旅酒店集团等股东联合署名的买方集团收购并私有化的非约束性提议函。据资料显示，该函提议的私有化交易将针对除以上买方集团所拥有的股票以外的全部流通股票。其中每股美国存托股票(ADS)以32.81美元的价格进行收购，该价格是在本公司股票在过去20个交易日的平均价的基础上，加上20%的溢价。

目前，其买方集团合计拥有如家约35%的股份，同时所有买方集团人员在此交易中的意愿为续持并获得全部如家酒店集团股票。参与私有化的如家酒店集团首席执行官孙坚对此表示，目前的国际国内商业环境是如家酒店集团战略转型发展的良好时机。

作为中国酒店业纳斯达克第一股，如家2006年赴美上市后借助资本平台得到迅速扩张，而此次收到私有化邀请，其退市回归的意图明显。早在2013年7天连锁酒店集团就从美股退市，此后被创始人重新打造成综合性的铂涛酒店集团。如家一旦回归，经济型酒店就仅剩华住孤悬海外。

转型之需

事实上对于以经济型酒店起家的如家来说，近几年由于业绩下滑已尽显疲态。据如家2015年Q1财报显示，其总收入约为人民币14.7亿元，同比下滑0.1%，归属于普通股股东的净亏损为人民币3760万元，比去年同期7490万元下降150%。

此次退市的诱因，一部分出于如家自身战略转型发展的需要。资深酒店评论员、江苏九洲环宇商务广场管理公司常务副总方世宏表示，全国各星级酒店的平均房价普遍处于下沉趋势，对于经济型酒店而言利润空间不断在被压缩。与此同时，客源需求的变化也导致部分消费者逐步转向中档酒店等市场。在这种情况下，如家需要大量资金来做转型支撑。

巧的是，如家正好赶上了中概股回归A股的大潮。如家相关负责人对北京商报记者明确表示，如家退市打算的主因也是困于美股市场估值不高。显然，如家更耐不住国内资本市场高估值的诱惑。

易观国际分析师马天骄认为，美国资本市场更看重科技股，对传统行业关注程度低。

如家的服务输出和品牌影响力在美国市场并不占优势，其在资本市场的吸金能力也成鸡肋，而中国股市目前的融资能力会强出很多，退市全力发力中国市场是必然。

此外，华美酒店顾问机构首席执行官赵焕焱还认为如家退市也有大股东的意愿。首旅集团通过增发收购如家，使如家曲线回归A股，首旅将成为中国内地惟一高中低端酒店品牌齐全的酒店集团。

回归A股？

然而，从美国退市后若再回归A股需要大量的时间成本，对于如家而言，退市之后如何发展更让业内关心。在酒店集团的经营上，马天骄认为，如家在未来将继续探索其品牌上移，发展中高端品牌。或是做全产业链业务，以酒店住宿产品为核心全生态圈打造，与饭店用品供应商联合或电商方面尝试等。

如家相关负责人表示，即便如家确定退市，未来在推动和颐与如家精选酒店两个中高端品牌的发展上力度只会越来越大。另外包括在酒店产品之外的业务尝试也会继续加强，比如B2B“家联盟”平台，以及打造的微电商平台也可能借退市有更大发展。

而对于如家未来的资本动向，方世宏则认为如家回归A股的可能性较大。“对于如家而言，因为其体量太过庞大，在经营业绩并不利好的情况下，若想快速转型并发展，从股市去寻求突破成为重要手段。就目前来看，中国A股的前途是“光明”的。

马天骄也表示，如果是在A股上市，由于如家在国内市场上的影响力，其市场被关注度或者是吸金能力都应该会比在美股市场好很多，一旦成功上市A股，这将成为业务转型的极大助力。