沪指昨日重挫3%巨震10% 人民币贬值或已成定局
沪指重返4100点沪指重挫3%巨震10% 人民币贬值或成定局
央行降息降准后首个交易日，A股大幅高开，但随后空头砸盘，沪指早盘震荡下行，洞穿4200点、4100点。午后大盘继续下探，4000点、3900点连连失守。13时20分后，大盘止泻，做空情绪有所缓和，沪指跌幅收窄，整日振幅高达10%。钢铁、地产、券商、煤炭、石油等权重股砸盘不止，仅银行、保险股顽强上扬。
市场环保绿再现，建材、互联网、传媒娱乐、通信设备等33板块跌超8%，钢铁、地产、券商股持续砸盘，均跌超6%，煤炭、石油股跌超3%。银行、保险股拼力护盘。地热能、网贷概念、信息安全概念股跌停，电商概念、装饰园林、智能医疗等近30个板块跌超9%。
个股方面，两市近1500余只个股跌停，超2100只个股下跌，200只个股上涨。
创业板大跌8%，连失2900、2800、2700点三大关口，379只个股下跌，22只个股上涨。
截至收盘，上证综指报收4053.03点，跌139.84点，跌幅3.34%，成交9042.71亿元;深成指报收13566.27点，跌832.52点，跌幅5.78%，成交6311.93亿元。创业板指报收2689.76点，跌230.94点，跌幅7.91%，成交1163.80亿元。
中国外汇储备缩水了。从3.99降至3.73万亿美元，几乎是逐月递减。与之对应的人民币汇率则依然强势。放在热钱涌入、紧缩性宏观调控的数年前这是利好，经济新常态的现在则见仁见智。“外储缩水可能在近期加剧，人民币贬值或成定局。”6月25日，香港一位机构投资者说。他举例说，在离岸交易中，许多机构已经拒绝人民币结算。所有离岸结算指标都提前用光了。他不知道接下来会发生什么。
一位香港投行负责人告诉记者，长期看，人民币会贬值，但目前人民币结算指标尚未如此紧张。
据国际货币基金组织(IMF)近期数据分析，一季度，新兴市场国家的外储总额减少2220亿美元，降至7.5万亿美元。其中，中国外储下降的幅度占新兴市场总体降幅的一半，达1130亿美元。
当然，并非都是坏消息。环球银行金融电信协会(SWIFT)6月25日发布报告显示，全球逾1000家银行已使用人民币作为与中国内地及中国香港的支付货币，带动人民币支付使用量的增长。SWIFT亚太区支付主管Michael Moon称，全球很多银行，未来或会有兴趣加入到中国计划年底前推出的人民币跨境支付系统。5月份人民币作为全球支付货币的排名保持在第五位，市场占有率则升至2.18%，略高于4月份的2.07%。
数据不会撒谎。一季度国际收支口径外储减少795亿美元，央行口径减少1130亿美元，汇率估值变动因素335亿美元，抛售美元、外资流出等则涵盖在795亿美元中。央行与外管局口径的区别在于：外管局国际收支平衡表的外汇储备资产仅记录外储交易变动数据，央行外储数据包括汇率损益等非交易层的变量。
335亿美元很好理解，板子可以打在美元升值上。正如，摩根士丹利投资管理公司预计新兴市场外储下滑40%的原因是货币价值发生了变化。美元上扬令这些国家手中持有的欧元、日元以及其他储备货币出现贬值。
795亿美元则令人深思。它是外储资产交易、价格变动的结果。且，如此状况已有时日或征兆。
外管局年报显示，剔除汇率、价格等非交易价值变动的影响，2014年，中国国际储备资产增加1178亿美元，同比少增73%。其中，外储资产净增加1188亿美元，同比少增73%。“2015年，预计我国国际收支仍将呈现‘经常项目顺差、资本和金融项下跨境资金双向波动’的新常态。”外管局称。“人民币贬值势在必行。”国泰君安首席经济学家林采宜称。其逻辑在于，人民币升值的长期基础正发生改变。人民币形成汇率贬值是扭转出口外贸一路下行趋势的唯一利器。但两个不确定因素可能影响人民币汇率的贬值幅度和贬值节奏：一是中国央行的国内经济稳增长和人民币国际化之间的利害权衡；二是美联储加息进程的节奏和力度。她认为，央行需在人民币国际化汇率维稳与保增长的政策之间做出取舍。
现在，有着国际化目标诉求的人民币尚未贬值，但资本在流出—外储在减少。也许这正朝着决策层预期的方向走；也许并不尽然，汇率战硝烟弥漫的国际金融市场，正风险暗涌，步步惊心。
