*ST二重成制度改革后第一家主动退市上市公司

如果国内媒体在今年年底进行年终盘点，相信肯定会不吝惜笔墨地重点提及2015年5月21日。因为就在这一天，*ST二重的股票正式被摘牌，公司股票终止上市。*ST二重成为2014年退市制度改革后第一家实现主动退市的A股上市公司。

“在主动退市之后，*ST二重在未来仍然存在重新上市的可能，这让上市公司在未来变得更为主动。”国都证券的投资顾问孙祥臣点评说。

并不令人意外的退市

在很多业内人士看来，*ST二重走到今天这一步并不令人感到意外，因为*ST二重最近几年来的经营状况都难以令人乐观。2011年、2012年、2013年，*ST二重连续三年出现亏损，这也因此导致*ST二重触及股票暂停上市规定，所以在去年5月26日，上海证券交易所就决定对其实施暂停上市。

在该股被实施暂停上市之后，就曾有市场分析人士认为，继*ST长油之后，*ST二重很可能会成为第二只遭遇退市的具有央企背景的上市公司。而在今年1月30日，*ST二重发布的一则公告，也更加印证了市场人士的判断。

2015年1月30日，*ST二重发布公告称，公司预计2014年度经营业绩将亏损78亿元左右。由于*ST二重此前已经因连续三年亏损而被暂停上市，所以当*ST二重发布2014年业绩预亏的公告之后，根据相关规定，*ST二重当仁不让地成为年内退市第一股的不二人选。

据新文化了解，*ST二重之所以会连年亏损，主要是因为三个方面的原因所致。首先，*ST二重所处行业产能过剩，主导产品市场需求未明显回暖，产品价格大幅下滑，加之公司带息负债沉重，财务费用较高，从而导致公司继续发生经营性亏损；另外，因为*ST二重的客户资金周转紧张，导致公司货款回收困难，出现了大量应收账款账龄延长、逾期额度增大的情况，*ST二重为此调整了应收账款坏账计提比例，计提应收账款坏账准备金额增加，*ST二重同时还因各种原因计提了高额的存货跌价准备和资产减值准备；最后，按照*ST二重扭亏脱困目标，公司制定了人力资源优化方案，并据此计提了辞退福利。

主动退市是一种无奈的选择

实际上主动退市并非是*ST二重的第一选择，该股之所以会成为主动退市第一股，主要还是因为*ST二重的控股股东提出的要约收购计划没能成功实施。

按照*ST二重的控股股东中国第二重型机械集团公司最初的设想，计划收购的股份为*ST二重发行在外的全部股份，即22.93亿股股份，扣除中国第二重型机械集团公司持有的16.39亿股及中国华融资产管理股份有限公司持有的2.53亿股，要约收购实际所能收购的股份最多不超过4.01亿股，占*ST二重已发行股份比例的17.50%。要约价格为人民币2.59元/股，所需资金最高金额不超过10.39亿元人民币，全部来源于中国机械工业集团有限公司的自有资金。

虽然这被中国第二重型机械集团公司视为是“为了维护中小股东利益”的一种最佳的方式，但是中小投资者却并不领情。因为截至今年4月3日，中国第二重型机械集团公司预受要约的股东数量只有12759户，预受要约股份数量合计约1.126亿股，这显然达不到《二重集团（德阳）重型装备股份有限公司要约收购报告书》约定的生效条件，*ST二重控股东的要约收购只能无奈地以失败告终。

随着要约收购失败，*ST二重所面临的情况更加不乐观。因为根据相关的规定，*ST二重在2014年年度报告披露后，将进入强制退市程序，在30天的退市整理期交易后，公司股票将告别A股转入股转系统。正是在这样的背景下，*ST二重才会主动退市。

“ *ST二重的要约收购之所以会失败，主要是因为*ST二重控股股东提出的要约价格仅为2.59元/股，远远低于公司股票暂停上市前的价格。中小散户不认可这样的报价，因此宁愿让股票退市也不愿将股票卖为*ST二重的控股股东。”东北证券的投资顾问张适兆分析说。