国内麦市阶段性供给压力凸显

　 一、国内麦市购销尚未展开小麦市场报价稀疏 

　　今年国内冬小麦面积稳定在3.4亿亩左右，冬小麦苗情是近几年来较复杂的一年，尤其是江淮地区晚播麦个体偏弱、群体不足。据农情调度，11个小麦主产省一类苗同比下降5.1个百分点。预计2月，全国大部地区气温接近常年同期或偏高，主要农区降水接近常年，利于北方冬小麦安全越冬和南方作物生长发育;西北地区东南部、黄淮西部等地降水偏少，墒情下降对冬小麦越冬和返青不利。因国内仍处于节假日氛围，面粉加工企业尚未完全恢复生产，小麦市场购销尚未完全展开，小麦市场报价稀疏，基本与节前持平。据市场监测，江苏普通红小麦靖江安宁港海轮平舱价2420元/吨;安徽宿州萧县地区普通小麦收购价2360-2380元/吨;山东德州德城地区普通小麦收购价2380-2400元/吨;河南商丘永城地区小麦收购价2380-2400元/吨;河北沧州肃宁地区粮库小麦到厂2350-2360元/吨。 

　　二、国家临储麦节后首拍未有改观强麦期价弱势震荡 

　　节后国家临储小麦首次拍卖延续低迷态势，2月16日国家临储小麦计划销售115.1036万吨，实际仅成交0.2万吨，成交均价2500元/吨，平均成交率0.17%。相比之下，上年同期国家临储小麦实际成交28.3842万吨，成交均价2456.6元/吨，平均成交率28.24%。因市场主体对国内麦价后市走势预期不太乐观，且国家临储小麦采购成本明显高于流通市场，用粮企业参与拍卖意愿不高，预计短期内国家临储小麦成交量仍将维持较低水平。截至2月下旬，国家临储小麦(含2015年临储小麦)剩余库存数量为3890-3990万吨，同比高1670-1770万吨。2月17日2013年产美2号软红冬麦计划销售48537吨，实际仅成交703吨，成交率1.45%，成交价2500元/吨。国内强麦期货价格因现货市场行情整体平稳，其走势呈现区间弱势震荡态势。截至2月19日，郑州商品交易所强麦1605合约期价报收于2881元/吨，较2月5日的2887元/吨，下跌6元/吨，跌幅0.21%，期间最高价2893元/吨，最低价2872元/吨。 

　　三、供需宽松持续施压国际麦价弱势反弹 

　　因中国库存数据上调，美国供应增加;美国农业部把2015/16年度全球小麦期末库存数据上调680万吨，至创纪录的2.389亿吨。据阿根廷农业部称，因政府取消小麦、玉米、高粱和大麦出口关税，大豆出口关税下调;2015年12月到2016年1月期间，阿根廷谷物出口大幅增长57%。澳大利亚农业经济资源科学局(ABARES)发布的农作物季度报告显示，2015/16年度澳洲小麦产量达到2420万吨，高于2015年12月份预测的2400万吨，也高于上年产量2310万吨。美国农业部公布的数据显示，截至2016年2月11日当周，本作物年度迄今，美国小麦出口检验量累计为1415.2563万吨，上一年度同期1598.8201万吨。印度农业部最新发布的第二次产量预测报告显示，2015/16年度印度小麦产量可能达到9380万吨，高于上年的8650万吨，印度小麦产量超过预期，可能帮助印度免于进口。近期对冲基金在农产品期货市场上大举抛空，其中硬红冬小麦期货及期权市场上的净空头部位创下历史最高纪录。截至2月19日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦3月合约期价报收于461.25美分/蒲式耳，较2月12日的457.75美分/蒲式耳，上涨3.5美分/蒲式耳，涨幅0.76%;期间最高价470美分/蒲式耳，最低价459.75美分/蒲式耳;期价仍处于合约低位运行。截至2月18日，3月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为191.1美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1685元/吨。中国海关总署最新公布的数据显示，中国1月份进口谷物及谷物粉184万吨;去年同期累计为242万吨，同比减少23.7%。 

　　四、玉米期价近远月价差扩大小麦玉米价差处高位 

　　当前国家临储玉米庞大的收购数量对玉米现货市场形成支撑，但也加大了玉米市场后期的供给压力。截至2016年2月15日，东北临储玉米累计入库数量为8277.83万吨，其中黑龙江地区3715万吨、吉林地区2376万吨、辽宁地区693万吨、内蒙古地区1493万吨。近日，国家粮食局下发推荐加工企业参与定向销售通知的对市场心态造成一定影响。当前用粮企业基本以消耗前期库存或者执行节前订单走货为主，港口玉米市场购销较为清淡。最新数据显示，2016年1月份全国生猪存栏环比下降2.7%，能繁母猪存栏环比下降0.4%。截至2月19日，广东港口散玉米主流成交价2160-2180元/吨;锦州港港口收购河北产水分20%、霉变2%以内玉米价格为1800元/吨，干粮收购尚未启动。截至2月19日，大连商品交易所玉米1605合约期价报收于1934元/吨，较2月5日的1958元/吨，下跌24元/吨，涨幅1.23%，期间最高价1981元/吨，最低价1934元/吨;其中1605合约与1701合约期价价差扩大至430元/吨。截至2016年2月中下旬，国内三等白小麦与二等黄玉米均价价差为380-385元/吨，仍处于近年来高位。 

　　五、面企采购需求陆续恢复国内麦市供给压力凸显 

　　在国内经济处于新常态格局下，加工业的整合以及消费增速的放缓使得制粉需求近几年难有明显变化，平稳将成为其年度间及月度间的主旋律，这也使得在弱势需求格局下，其对麦价的拉动力大打折扣。据美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示，因小麦饲料用量减少，小麦工业用量继续稳步下滑;2015/16年度中国小麦消费量预计为1.14亿吨，比早先预测值低400万吨;2015/16年度中国小麦期末库存预计为9350万吨，比早先预测值高出620万吨。国内麦市供给侧的变化敏感性将增强，尤其是来自供给侧多渠道的变化对麦价阶段性行情走势的影响。由于持粮主体出货意愿较高，而采购需求回暖程度有限，这将使得国内麦市供需呈现阶段性供增需稳格局，麦市阶段性供给压力凸显;这使得国内麦价或将呈现阶段性下跌动力强而上行动力弱的态势。